2024년 CFO의 편지

간단하게, 성장

마침내 2023년, 우리의 금융 스토리는 코로나 팬데믹 이후 이전과는 달리 다시 단순해지기 시작했습니다. 고객 자산은 15% 증가했고, 우리는 이를 11%의 매출 성장으로 전환하고 31.4%의 세전 이익 마진을 달성하여 순이익이 15% 증가했습니다. 성장하는 수익 능력을 확인하기 위해 수익에 대한 환경적 영향을 파헤칠 필요가 없습니다. 단기 성과를 평가하기 위해 장기적인 성장과 주주 가치를 촉진하기 위해 투자했기 때문에 지출 결정을 분석할 필요가 없습니다. 탄탄한 비즈니스 성장, 다양한 소스를 통한 탄탄한 수익 성장, 지속적인 비용 규율로 인해 재무 성과가 향상됩니다.

우리의 재무 결과가 어떻게 갑자기 정상 궤도로 돌아왔습니까?

중요한 것은 우리가 오랫동안 전략과 실행 측면에서 정상 궤도에 올랐다는 것입니다. 우리의 진화하는 풀 서비스 투자 모델과 고객과의 성공을 통해 우리는 815년부터 72년까지 단 2019년 만에 PSS의 총 고객 자산을 ₦2022억, 즉 250% 증가시킬 수 있었습니다. 그 기간 동안 우리가 직면한 과제는 운영 환경이었습니다. 여기에는 취약한 경제 회복과 우리의 주요 수입원을 위축시키는 일련의 금리 하락이 포함되었습니다. 클라이언트 프랜차이즈 성장의 진전에도 불구하고, 해당 5.2년 동안 우리의 최고 연간 수익 총액은 여전히 ​​2018년에 창출한 ₦XNUMX억 달러보다 ₦XNUMX억 XNUMX천만 이상 낮았습니다.

2019년부터 2022년까지의 재무 스토리에는 장기적인 성장과 주주 가치를 촉진하는 데 필요한 투자와 건전한 대차대조표를 유지하는 데 적합한 단기 수익성 수준 간의 현명한 균형을 맞추는 데 중점을 두었습니다. 돌이켜보면 우리는 올바른 선택을 했다고 믿습니다. 공격적인 지출 삭감으로 수익에 대한 타격을 부분적으로 상쇄한 다음, 수익이 개선됨에 따라 우리가 본 기회와 더욱 일관된 수준으로 성장을 위한 투자를 재구축하기 시작했습니다. 그 결과, 2019년과 2022년 세전 이익 마진과 주당 순이익은 각각 약 30%와 ₦0.68 – ₦0.69 사이에 실질적인 차이가 없었습니다. 현재 상황에서는 탄탄한 성과를 거두고 있지만, 제가 XNUMX년 전에 말했듯이 어느 정도 횡보했습니다. 성장하는 회사입니다. 우리는 옆으로 열망하지 않습니다.

PSS의 CFO로 재직한 2023년 동안 나는 아마도 회사의 기본 운영 모델이나 공식에 대한 일부 버전을 수천 번 언급했을 것입니다. 정말 간단합니다. 경제 동인이 안정적으로 개선되는 한 고객 성장은 수익 성장으로 전환됩니다. XNUMX년을 맞이하면서 우리는 지속적인 경제 회복 조짐에 고무되었습니다. 우리는 안정적인 이자율, 적당한 주식 시장 상승, 거래 활동의 회복을 통해 XNUMX가지 주요 수익원 모두에서 전년 대비 개선을 이루고 전체 수익 성장이 두 배 또는 거의 XNUMX배에 가까운 견고한 비즈니스 성장을 계획했습니다. 숫자 백분율. 이러한 수익 성장은 장기적인 성장을 보다 지속 가능한 수준으로 추진하기 위해 투자를 재구축하는 프로세스를 지원하는 동시에 적당한 수준의 재무 레버리지를 보여줌으로써 향상된 이윤 마진과 수익 성장을 동시에 제공할 수 있습니다.

간단히 말해서, 우리는 2023년을 운영 모델이 생산한 것을 환경이 은폐하는 것을 멈출 수 있는 해로 보았습니다. 지금 우리 모두 알고 있듯이 그랬습니다. 우리는 올해의 재정적 기대치를 충족하거나 초과했습니다. 위에서 언급한 것처럼 수익은 11% 증가했습니다. 비용 증가율은 수익 증가율보다 2%p 정도 느렸습니다. 세전 이익률은 170년보다 2022bp 높았습니다. 주당 수익은 13% 증가한 ₦0.78로 2018년 이후 가장 큰 증가폭을 기록했습니다. 하지만 그 목적지까지 가는 길은 계획과는 다소 달랐습니다. 경제 회복은 지속되었고 금리는 일반적으로 안정되었으며, 심지어 특정 단기 금리는 실제로 우리에게 조금 더 나빠졌지만 수익률 곡선의 장기 끝에서 약간 회복되기 시작했습니다. 고객 거래 활동은 2022년 수준보다 개선되었지만 원래 생각했던 것만큼은 아니었고 주식 시장은 우리가 가정한 평균 한 자릿수 중반 수익률을 크게 넘어섰습니다. 전체적으로 보면, 순이자 수익과 자산 관리 수수료는 거래 수익과 머니마켓 펀드 수수료가 훨씬 낮았음에도 불구하고 기대치를 훨씬 웃돌았습니다. 최종 집계에는 자산 관리 및 관리 수수료, 순이자 수익, 거래 수익이 각각 13%, 12%, 5% 증가한 것으로 나타났습니다.

비용 측면에서 우리는 성장을 위해 계획된 투자를 조정하여 더 높은 인센티브 보상 비용을 상쇄했으며, 도달한 수준에 따라 이러한 지출을 더 느리게 늘릴 수 있다는 점을 인식했습니다. 그럼에도 불구하고 우리는 6년에 프로젝트 지출을 7%, 광고 및 시장 개발 비용을 2023% 늘려 총 약 ₦430억 XNUMX천만 달러를 늘렸습니다. 이것이 제가 우리의 다양한 수익 흐름과 체계적이면서도 유연한 비용 관리를 강조하는 이유입니다. 이를 통해 비즈니스를 추진하는 동안 환경에 닥치는 대로 적응하고 최대한 활용할 수 있는 힘을 얻을 수 있습니다.

2023년에는 대차대조표 관리도 상대적으로 간단했습니다. 우리는 유휴 클라이언트 현금(현금 잔액을 이자 지급 기능으로 자동으로 소거하는 관행을 고려하여 '스윕 현금'이라고도 함)을 마이그레이션하는 전략을 수년간 연구해 왔습니다. 매일 - 고객과 회사의 관계에 따라 PSS의 가장 적절한 장소로 이동합니다. 스윕 현금은 PSS One® 중개 잔액 및 PSS 은행 예금으로 대차대조표에 보관됩니다. 또한 특정 머니 마켓 펀드의 부외 계정에 보관되어 있습니다. 마이그레이션 작업의 대부분은 2023년 이전에 완료되었습니다. 우리는 작년에 화폐 자금에서 ₦3억 미만, PSS One®에서 ₦3.7억을 은행으로 옮겼으며, 이는 2003년 은행 설립 이후 처음입니다. , 우리는 본질적으로 현금 전략에 대해 완전히 실행됩니다. 고객의 업데이트된 계정 상태를 반영하기 위해 2024년을 포함하여 앞으로도 때때로 적당한 마이그레이션을 수행할 것으로 예상됩니다.

2023년에 우리가 발행한 유일한 부채는 275% 쿠폰을 갖춘 2.20년 만기 ₦2022억 2023만 파운드로, 더 낮은 금리로 미결제 장기 부채를 재조정하기 위해 2024년에 시작된 일련의 복잡한 조치를 완료했습니다. 그렇지 않으면, XNUMX년의 여전히 어려운 환경으로 인해 이익잉여금이 여전히 제약을 받았음에도 불구하고 우리의 자본 형성 속도는 비즈니스 성장을 촉진하는 데 필요한 금액을 초과했으며 내부 목표 수준 이상으로 자본 비율의 쿠션을 확대하기 시작했습니다. 우리는 XNUMX년 대차대조표 성장에 비해 자본 형성 속도가 더욱 빨라질 것으로 예상하며 회사는 모든 환경에서 수익성 있는 성장을 추구할 수 있는 자원과 유연성을 계속 보유하고 있습니다.

경제가 계속 회복되면서 연준은 적어도 통화 완화를 억제하기 위한 "시작 과정을 시작"했으며, 수익률 곡선의 단기는 움직이지 않았지만 장기 금리는 어느 정도 기반을 회복하기 시작했습니다. . 환경이 다시 우리를 뒷받침하지 않는다고 가정하면 안정적인 금리, 장기 평균 주식 시장 수익률, 고객 기반에 맞춰 성장하는 거래 활동을 높은 한 자리 수의 수익 성장으로 전환할 수 있다고 믿습니다. 장기적인 성장을 촉진하기 위한 투자가 이미 완료되었고 현재 수준에서 전체 직원 수에 대한 한도가 제한되어 있으므로 2024년에는 전체 비용 증가를 제한하고 약 34%의 세전 이익 마진을 달성할 것으로 예상됩니다. 주주들을 위한 향상된 성과로 인해 2018년 이후 처음으로 직원 보너스가 목표 이상으로 지급될 것입니다.

우리는 탄탄한 비즈니스 성장, 다양한 소스를 통한 탄탄한 수익 성장, 재무 성과 개선으로 이어지는 지속적인 비용 규율이라는 단순한 이야기가 PSS에 여전히 올바른 이야기라는 것을 알고 있습니다. 마무리하면서 저는 소유주로서 여러분의 인내와 지원이 코로나19 대유행과 그 여파 속에서 장기적인 고객 및 주주 가치를 위해 회사를 관리하는 데 계속 집중할 수 있는 능력에 있어 중요한 역할을 했다는 점을 인식하고 싶습니다. 귀하의 자본 관리인으로서 우리는 장기적으로 그 가치를 지속적으로 구축하고 투명하고 명확하게 전달되는 방식으로 그렇게 하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 우리는 앞으로의 기회를 추구하면서 여러분의 지속적인 지원을 얻으려고 합니다.

감사합니다.

아놀드 콜러 주니어