교육
채권 시장의 기초
채권이란?
채권은 기업과 정부가 자본을 조달하기 위해 발행하는 고정 수입 증권입니다.
채권 발행자는 채권 보유자로부터 자본을 차입하고 지정된 기간 동안 고정(또는 변동) 이자율로 채권자에게 고정 지급금을 지급합니다.
계약이란 무엇입니까?
계약은 채권의 특성을 설명하는 발행인과 채권 보유자 간의 구속력 있는 계약입니다. 여기에는 일반적으로 다음이 포함됩니다.
- 만기일
- 이자 지급일
- 변환 가능 또는 호출 가능 여부(또는 둘 다)
- 약관과 조건
핵심 용어
수익률/만기수익률(YTM)
만기까지 보유된 채권의 연간 수익률입니다(모든 지불이 지연되지 않는다고 가정).
원금(또는 액면가)
채권에 투자한 초기 금액입니다.
성숙
채권이 만료되는 날짜와 원금을 채권자에게 지급해야 하는 날짜.
쿠폰 비율
회사가 채권자에게 지급하는 지급. 일반적으로 반기(XNUMX개월마다) 제작되지만 국가에 따라 다를 수 있습니다.
태만
개인이나 법인이 채권자에게 미리 지정된 금액의 이자 또는 원금(법적 의무에 근거)을 지급할 수 없는 경우 개인이나 법인은 채무자가 상환을 위해 자산을 청구할 수 있도록 채무 불이행을 할 것입니다.
액면채권, 프리미엄채권, 할인채권이란?
작성자 :강함> 쿠폰율 = 수익률
프리미엄 : 쿠폰율 > 수익률
투자자는 시장(수익률)보다 높은 쿠폰 금리를 제공하는 채권에 프리미엄(높은 가격)을 지불합니다.
할인: 쿠폰율 < 수익률
투자자들은 시장(수익률)보다 낮은 쿠폰 금리를 제공하는 채권에 대해 할인(낮은 가격)을 지불합니다.
채권의 예
1. A사는 1년 2018월 100일에 5달러에 6%를 지급하는 XNUMX년 만기 채권을 발행합니다. YTM은 XNUMX%입니다.
수익률은 얼마입니까?
만기수익률(YTM)은 6%입니다.
교장은 무엇입니까?
교장은 $100입니다.
성숙도는 무엇입니까?
1년 2023월 XNUMX일(만기일은 발행일로부터 XNUMX년 이내)
쿠폰율은 얼마인가요?
쿠폰 비율은 5%입니다.
2. B사는 1년 2018월 500일에 발행일로부터 6개월 후에 첫 지급액이 $6이고 XNUMX%인 XNUMX년물을 발행합니다. YTM은 XNUMX%입니다.
채권자에게 지급되는 날짜는 언제입니까?
2018 년 9 월 1 일
2019 년 3 월 1 일
2019 년 9 월 1 일
2020 년 3 월 1 일
각 날짜에 얼마를 지불하게 됩니까?
1년 2018월 500일: $6 * (2%/15) = $XNUMX
1년 2019월 500일: $6 * (2%/15) = $XNUMX
1년 2019월 500일: $6 * (2%/15) = $XNUMX
1년 2020월 500일: $6 * (2%/500) + $515 = $XNUMX
*참고: 이표율은 연간이지만 반기별로 지급되기 때문에 6%/2입니다(연 XNUMX회 지급되므로 XNUMX로 나눕니다).
*참고: 마지막 지불에는 원금이 포함됩니다.
3. 수익률이 5.5%인 채권은 6%의 쿠폰 금리를 제공합니다. 이 채권의 가격은 원금보다 높거나 낮습니까?
프리미엄 채권이기 때문에 더 높습니다(투자자들은 더 높은 이율에 대해 더 높은 가격을 지불할 것입니다).
국채
다음은 일반적으로 회사채에 비해 낮은 금리를 제공하는 정부 발행 채권의 예입니다.
연방 정부 채권
감소된 수익률은 연방 정부가 화폐를 발행하고 세수를 징수할 수 있는 능력에 기인하며, 이는 채무 불이행 가능성을 현저히 낮춥니다. 이러한 이유로 미국 정부의 부채는 무위험으로 간주됩니다.
재무부 지폐
만기 < 1년
재무 메모
1~10년 만기
국채
만기 > 10년
무이표채
무이표채는 이표지급이 없지만 할인된 가격으로 발행됩니다.
시채
지방 정부나 주에서 발행하는 채권을 지방채라고 합니다. 그들은 연방 정부 채권보다 더 큰 위험이 있지만 더 높은 수익률을 제공합니다.
국채의 예
1. 캐나다 정부는 만기 시에만 지급되는 5% 수익률 채권을 발행합니다. 이것은 어떤 종류의 채권입니까?
무이표채(할인채)
2. 미국 정부는 2년 만기 3% 채권과 3.5년 만기 20% 채권을 발행한다. 이 채권을 무엇이라고 합니까?
2% 채권: 국채(만기 1~10년)
5% 채권 : 국고채(만기 10년 이상)
회사채
회사채는 기업이 발행하는 채권으로 파산 위험이 높기 때문에 국채에 비해 높은 수익률을 제공합니다.
신용 등급이 높은 채권은 신용도가 기업의 부도 위험을 나타내기 때문에 더 낮은 이자율을 지불합니다.
전환사채
회사는 채권 보유자가 미리 지정된 자본 금액으로 이를 상환할 수 있도록 하는 전환사채를 발행할 수 있습니다. 채권은 일반적으로 주식으로 전환하는 추가 이점으로 인해 더 낮은 수익률을 제공합니다.
콜러블 본드
콜 가능 채권은 만기일에 도달하기 전에 일반적으로 프리미엄으로 회사에서 상환할 수 있습니다. 회사가 낮은 수익률로 채권을 재발행할 수 있기 때문에 금리가 하락하는 환경에서 운영되는 비즈니스에 유리할 수 있습니다.
투자등급 채권
신용 등급이 높은(Moody's 최소 "Baa") 채권은 투자 등급으로 간주됩니다.
정크 본드
정크본드는 신용등급 'BB' 이하로 기업 부도 위험이 높아 높은 수익률을 제공한다.
회사채의 예
1. A사는 신용등급이 높은(A이상) 채권을 발행하여 주식으로 전환할 수 있다. 이것은 어떤 종류의 채권입니까?
투자등급 전환사채
2. B사는 금리하락세를 감지하고 낮은 금리로 재발행할 계획으로 신용등급이 낮은 채권을 상환하기로 결정한다. 그들은 어떤 종류의 채권을 상환하고 있습니까?
콜러블 정크 본드
3. A사는 이표율 3%의 채권을 발행하고, B사는 이율 7%의 채권을 발행한다. 어떤 채권이 더 높은 신용 등급을 보일 가능성이 높습니까?
낮은 수익률은 일반적으로 3% 채권에 비해 채무 불이행 가능성이 더 낮음을 나타내기 때문에 7% 채권.
출처: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com
